- 业绩增长主导2月股市行情 政策利好需深入挖掘
编者按：昨日，A股市场终于迎来了久违的开门红行情，相当部分板块个股的持续活跃更为冬日的股市平添些许暖意，在一定程度上增强了市场对后市走势的信心和乐观预期。
观察盘面可以发现，主题投资对于市场资金流向和热点方向产生了重要影响。昨日市场受到中央连续六年对农业出台一号文件的刺激，农林牧渔、农药化肥等农业板块受到了市场的积极追捧。
同时，2月份是披露年报初期，投资者应着重通过对上市公司2008年年报业绩的综合分析，同时结合2009年一季度行业的最新动态和2009年行业业绩的预期，挖掘市场交易性和结构性机会。
两大角度挖掘业绩增长股
节后A股市场行情依然延续节前的活跃走势，说明市场的弹性渐趋恢复，个股的投资机会多多。而从盘口来看，业绩增长的主线仍然是牵引着活跃股的主线索，那么，如何进一步挖掘业绩增长股呢？
两类业绩有望增长
对于业绩增长主题来说，笔者认为其实包括两类业绩增长股的类型。一是持续的长期业绩增长，主要是以烟台万华、云南白药、贵州茅台、张裕A等一批基金等机构资金挖掘出的超级成长股，他们依赖着自身独特的基本面优势，或是产品的独特征，或者管理层的管理效率。也依赖于我国经济的持续快速增长，尤其是消费品的消费升级，即高端、奢侈消费品的消费能力提升，贵州茅台、片仔癀等品种就是如此。当然，他们也是兼有业绩增长的多重优势，只不过，在某些方面的优势更为突出罢了。
二是业绩复苏或业绩拐点的业绩增长。比如说部分周期性股票在2004年的业绩因为我国经济的快速增长而出现业绩拐点，从而步入到业绩脉冲的态势中，航运业、有色金属业等诸多行业均如此，把握住这些行业的业绩拐点或将带来中短线的巨大收益。同时，部分上市公司在管理效率提升或产业转型成功等因素的牵引下而出现业绩的增长，也可归属于这一类型的业绩增长模式，ST股的资产重组后的业绩增长趋势就是如此。
两大角度选择个股
有意思的是，不同的业绩增长带来的投资收益也是有着一定差别的，持续的长期业绩增长，由于股价长期运行在上升通道中，股价的弹性不强，故短线的收益率略一些，片仔癀、贵州茅台、云南白药等个股在08年底以来的反弹行情中的表现就是最好的说明。但短线业绩复苏预期的品种，由于业绩波伏大，股价波伏也大，故一旦把握住拐点，往往会带来短线巨额收益。故不同投资偏好的投资者有着不同的投资选择。
就目前来看，业绩长期增长的品种是显而易见的，比如说钾肥的盐肥钾肥、冠农股份，医药股的云南白药、片仔癀、独一味等，高端消费酒的泸州老窖、五粮液、贵州茅台、张裕等，银行股的招商银行、浦发银行等，此类个股的业绩增长趋势依然乐观，此类个股的每一次盘中回调或是一个相对不错的投资机会。
不过，对于目前来看，上述品种虽然是2008年年报以及2009年一季度仍有望保持着相对乐观的增长预期品种，但笔者认为，由于此类个股的长期趋势优势虽突出，只不过短线股性不活跃，或难以带来短线的投资机会。而目前短线投资机会或可带来较高的年化收益率，尤其是经济的剧烈波动给相关行业或带来新的复苏契机，因此，把握这样的投资机会或是当前较佳的选择。
故在目前背景下，建议投资者从两大角度选择2009年一季度业绩仍有望保持着增长的个股，一是成本下降快于产品下降的品种，此类个股的优势在于毛利率仍有望在经济下行通道中或保持着提升的趋势，永新股份等品种就是典范。而且，近期市场将目光也放到航运业等诸多细分产业中，尤其是油运业，因为此类个股的下游需求虽萎缩，但成本下降速度较快，且下游需求受到国油国运等产业政策的扶持，短线业绩或有进一步复苏的趋势，故长航油运、招商轮船等品种在近期明显有资金介入的迹象，而化工股的兴发集团、湖北宜化、六国化工、扬农化工等品种均如此。其中利尔化学、联化科技等个股也可跟踪，他们的优势在于下游受金融海啸的影响相对有限，但原料价格大幅下降，毛利率有提升的趋势，可跟踪。
二是成本下降，产品价格相对稳定的品种，主要是指电力股，这可能也是目前行业分析师较为认同的复苏型行业，因为目前煤炭价格持续下跌，而电力价格由于受到价格管制而难以迅速走低，故盈利能力有望提升。当然，现在市场的分歧是煤炭价格下降与电力机组使用小时下降谁对业绩影响敏感度大存在着一定分歧，但对区域性市场明显的电力股来说，部分区域性优势明显的火电股已具有一定的业绩复苏趋势，故京能热电、上海电力、长源电力等品种可跟踪。(金百灵投资 秦洪)
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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