私募：四季度股指震荡上行 须控中期风险——中新网
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    私募：四季度股指震荡上行 须控中期风险
2009年10月19日 11:15　来源：上海证券报 　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　在展恒理财17日举办的私募高峰论坛上，两位知名私募经理都对四季度股市趋势保持乐观预期，深圳武当资产管理有限公司总经理田荣华、上海朱雀投资负责人李华轮皆认为，四季度作为短期投资来看，仍将保持震荡上行的趋势。

　　田荣华认为，理由在于，一方面，从经济面看，现在与当年6000点时的拐点时不一样，经济基本面基本都是向好的。二是，公司在估值上也大不一样�！澳壳�，存在上市公司估值下移和企业盈利上移的情况，两者在四季度可能会形成交叉，这个交叉点将为投资布局提供系统性机会。如果四季度还有调整的话，可以大胆一些�！�

　　对于当前基本面，两人都比较看好�！爸泄酶此蘸糜谌�，尽管有一定曲折性，但处于V型反转过程中，8月份数据表明复苏相当强劲，投资方面，30%以上增长可以维系，我国经济几十年都是靠投资拉动，不可能骤然不灵，这种投资拉动型还会持续，但是我们的国债比例较低和存款准备金率较高能够支撑投资。消费方面，情况一直相当好。出口方面，三季度以后，进出口好转明显�！碧锶倩八�。

　　李华轮认为，短期来看，各项经济数据环比上升，广交会的情况也远远好于去年，地产销售实际上也是比较平稳的。资金方面，尽管创业板新股IPO超常规发行，但是证监会有能力控制发行节奏。中国依然是国际热钱觊觎的对象。

　　对于选股标准，田荣华表示，“第一，未来两年内行业前景好；第二，公司在行业中具备较强竞争能力；第三，未来两三年业绩复合增速达30%以上；第四，总市值和流动市值不要太大�！�。他认为，四季度如果市场进一步调整，会有系统性布局机会，应遵从经济复苏的主线，主要对地产、汽车和金融要进行行业性配置；第二，对于主流行业复苏拉动的行业，比如工程机械、建材、钢铁、有色等进行关注。

　　不过，李华轮担心的是，最难以把握的是中期投资�！拔蠢匆荒曜笥沂奔�，各项经济数据会到达高位，难免政策出现反复。大型出口商目前对整体形势的判断很审慎。地产方面，去年出台的支持地产发展的政策，到今年底、明年初会全部到期，据我们了解，不会再延续，而且，地产公司再融资要经过国土资源部的审核，这意味着，调控又开始了。政府积极财政政策引发的产能过剩带来大家对坏账的担心，而70%的银行贷款是中长期贷款。政府负债率上升后，财政政策能力也会下降，而这些恰是支持经济增长的主要动力�！�(叶勇）
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直隶巴人的原贴：
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