从基金的总体表现看，由于上周的市场影响因素不一，起伏波动过大，单纯的基金业绩比较缺乏应有的意义。目前，大部分基金公司对后续宏观经济走势的看法主要集中于以下几点：国内经济面临的形势依然严峻，通货膨胀刚刚得到遏制，但是经济增长率下降、失业率升高的威胁正在一步一步逼近，制造业利润率下降的预期导致二级市场上股价走低；外围经济走势日趋黯淡，目前以美国为代表的发达国家经济体已经步入衰退，世界经济的不景气将严重影响我国的外贸出口，从而对经济增长造成负面影响。而且上周美国几家具备超级影响力的投行接连告急，这一方面对市场信心产生打击，另一方面其后续对于实体经济的负面影响还有待进一步确认，均会给市场后续的走势形成压力。

　　总体上看，上周的市场先抑后扬，随后监管层出台的实质性利好对市场形成了有效的支撑。上周股票市场大幅波动，但是最终涨跌幅度相抵，从而压制了系统性风险的冲击，在主动投资风格的影响下，股票投资方向基金内部业绩出现分化。截至周四的统计，上周股票-股票型基金净值下跌5.48%，股票-指数型基金净值下跌9.21%，混合-偏股型基金净值下跌5.16%，混合-平衡型基金净值下跌3.30%，随着周五数据的出台，基金之间的业绩出现新一轮变化。从各基金对比看，被动投资的指数型基金跌幅最为突出，其原因仍要归结为指数型基金较高的仓位，特别是上周市值较大的板块跌幅突出，而指数型基金大部分按照市值进行仓位设置，这就进一步造成了指数型基金的折损。而且，上周基金上半年重仓的采掘、金融、食品等行业也继续出现了较大下跌，从而对主动投资的基金也造成了一定程度的折损。从我们前期对基金的跟踪看，基金大举建仓的迹象依然模糊，在宏观经济面存在众多不确定的前提下，系统性以及板块性的投资机会出现的概率渺茫。(银河证券 魏慧君）