证监会基金监管部11月4日下发《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，要求基金公司要认真关注各基金投资组合中现金、债券、股票等的配置情况、持股集中度和单只股票的投资价值及估值风险，切实加强基金投资的流动性风险管理。同时要求各基金公司基金有效控制销售规模。据了解，到目前为止，证监会已经有两个多月没有发行新基金。郭树华认为，目前影响股市最大的还是供求关系。而在目前大量新股上市，蓝筹股高估值的情况下，此举将会对今后中国股市的发展产生比较大的影响。

　　“现在相应的话，供给的渠道来说，作为主要的一个供给渠道，(基金)资金来说的话，被切断的话，我认为首先来说对于整个一大部分散户的一个投资渠道的切断，他并不仅仅代表一个新生资金来源的被切断，因为大家都知道，很多开放式基金是散户持有化，这样很大的一个开发式渠道给封闭了。后市来看的话，对市场的影响还是比较大的�！�

　　从刚才证券投资基金的动作中，我们可以感受到，这轮调整的背后，整个市场也正在对前期最受追捧的热点板块和个股，进行价值重估。但也有很多投资者担心，和之前的几次调整不一样，这轮调整之前，并没有出现直接影响股市的政策。那又是什么原因使得大盘持续走低呢？

　　今后的市场热点又会出现在哪些板块呢？我们来听听研究机构和专家的看法。

　　社科院金融研究所副所长王松奇：“非常正常，而且这个应该有波动�！�

　　王松奇，社科院金融研究所副所长，主要研究宏观经济货币政策、金融改革，并长期关注中国证券市场。

　　王松奇：“他不能一个劲上涨，如果一个劲上涨，那真像格林斯潘说的，泡沫越吹越大，他肯定要破，没有不跌股市�！�

　　银河证券研究所高级策略分析师李锋：“从业绩角度来讲，就是说大盘出现这个调整，是非常正常的�！�

　　李锋，10年来一直从事证券研究工作，银河证券研究所高级策略分析师。

　　李锋：“目前的市场定价水平，包括大盘之后的定价水平。透支了07的业绩，也部分透支了08年的业绩�！�

　　李锋认为，支撑市场运行的三个主要因素，一是业绩，二是资金，三是信心。他之所以认为透支业绩，是因为目前市场平均市盈率水平在40倍左右，即使08年上市公司的业绩能够按照预期增长30-50%，市盈率也达到了27倍至30倍。而更重要的是，在今年三季度业绩增长减缓的情况下，资金面却相对吃紧。

　　李锋：“收紧表现在三个方面，一个方面是新的基金不发，那么第二个方面，A股开户数是处于一个震荡下行这么一个走势，第三个方面，就是QDII的分流，就分流一部分资金到这个海外市场�！�

　　李锋告诉记者，从9月份以来，资金情况发生了很大的变化，一方面，无论是新股发行还是再融资，均创出年内也是A股市场的历史纪录，当月合计扩容2188亿元，相当于以前一年的扩容量；另一方面，9、10两个月只有仅有一只50亿元的新基金发行，老基金的持续营销也只有1000亿元，同时，目前新批的QDII产品已有7只，流向海外市场的资金达到2000亿左右。这样看来，短期股市走弱也就不难理解了。

　　在近期股市当中，让很多人困惑的还有持续的二八现象，少数蓝筹股推动了七月以来牛市的主要行情。到了十月，这种情况愈演愈烈，有统计显示，10月份有交易的1396只股票中，1042只下跌，占到近75%。而李锋告诉我们，历史上，二八现象并不是第一次了。

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