当2006年底嘉实策略基金以400多亿元的庞大规模横空出世的时候，人们都惊呼巨型基金的出现是对市场和投资者极大的不负责任，而时至今天，身边资产规模超过200亿元的基金居然超过了30只�；�金的规模越发强大，而规模对业绩的影响到底如何呢？

　　根据Wind资讯数据，截至2月15日，今年业绩排名前20位的股票型开放式基金中，规模在100亿元以下的中小型基金占据14席，而这其中又以规模在50亿元以下的10只入榜基金最为抢眼；而在今年业绩最后20位的榜单中，规模在200亿元以上的巨型基金占据了6席，明显显示出震荡市场中尾大不掉的劣势。

　　至少在年初这种下跌行情中，基金的身材在某种程度上决定了投资的业绩表现。

　　QDII绩差

　　原因分析

　　国内第五只QDII基金工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金的首发规模为31.56亿份，相比前一只QDII基金的首发规模骤降近九成，尽管该基金首发规模并不乐观，但业内人士认为，相对于其他四只已发基金，此基金的收益预期相反却比较乐观。同时仔细分析前四只已发的QDII产品，可以发现中国的投资机构在海外市场上的弱点与问题。

　　●4只QDII基金概况

　　成立最早的QDII基金南方全球精选在4季度净值下跌6.39%，而其它3只QDII基金净值跌幅均超过10%，在绝对收益为负的情况下，4只QDII基金的相对收益也全部为负，均跑输基准。

　　南方全球精选因持股仓位最低，同时持有较多的基金，净值跌幅最小。上投摩根亚太优势虽然持股仓位最高，但由于其股票配置地区较为分散，因此在一定程度上规避了香港市场大幅下跌的系统性风险。相反嘉实海外中国股票由于大部分资产均投资于香港市场，且持股仓位很高，因此净值下跌较大。虽然华夏全球精选与上投摩根亚太优势的持股仓位相差很大，分别为51.77%、91.02%，但二者净值表现基本一致-10.7%、-10.5%，且在香港地区的持股仓位基本相同46.78%、44.77%，可见净值的下跌主要是由香港市场下跌造成的，也充分体现了资产的分散配置有利于规避系统性风险。

　　申银万国研究所认为，由于各基金契约限制不同，QDII基金在股票和基金上的投资比例差异较大，从权益类资产、现金和其它资产划分来看，仅华夏全球精选基金在股票投资方面保持相对谨慎，权益类资产比例相对较低在50%左右，而其它三只QDII基金均保持了较高的股票和基金仓位，反映出积极快速的建仓速度，这也是QDII基金仅仅三个月内亏损巨大的重要原因。

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