潮水退去，才知谁在裸泳。进入8月，随着股市持续走低，银行、保险等金融机构理财产品新一轮的“收益风波”亦已来临。去年曾风光无限的基金宝、投连险、打新股理财等“明星”投资品种，由于和股市关联紧密，纷纷变脸成负收益，让众多投资者品尝到了风险的苦果。理财专家表示，由于投资渠道狭窄，使得这些名称不同，但投资方向类似的理财产品，普遍让投资者承担了股市下跌的损失。银行理财产品并非包赚不赔，投资者在不得不接受这样一堂风险教育课时，大声疾呼产品创新。

　　现象

　　昔日理财“明星”　收益跳水

　　前两年，股市红火让诸多投资产品成了市民理财的大热门，收益节节攀高，年化收益达百分之几十是平常事。但今年以来持续下跌的资本市场，让傍着这棵“大树”设计的银行理财产品跌入深渊，“零收益”甚至“负收益”近来频频上演。

　　年初部分挂钩股市的结构性理财产品出现了“零收益”现象，现在，更多挂钩股市的理财产品出现了“负收益”。据不完全统计，截至7月中旬，正在运行的37款证券投资类理财产品中，只有9款产品净值大于1，也就是说正收益；另外28款产品跌破净值，其中有8款产品的净值在0.8以下，跌幅超过20%。

　　“投向国内依法公开发行的各类证券投资基金、新股以及证监会允许投资的其他金融工具”，一家银行的挂钩基金理财产品，本月即将到期，目前的亏损达到17%�！岸际潜还墒型侠鄣�，当时考虑到可能的市场风险，所以该理财产品标注为非保本收益浮动型，但没想到会亏损这么多�！备眯腥耸孔蛱煳弈蔚乇硎�。

　　在不景气的市场面前，外资银行也没显示出过人的能力。以一家外资银行为例，发行的30款QDII理财产品，仅3款保持微弱盈利状态，其余27款跌幅从2%至38%不等，共有10款跌幅在10%以上。

　　至于去年红极一时的打新股产品，今年来年化收益率不到3%，还不如普通储蓄存款，市民也早就不再感兴趣了。

　　分析

　　股市“一棵树”　吊死诸多投资品

　　上周六，市民翟小姐打进本报理财热线告诉记者，去年8月，她在恒安标准人寿购买了投资连结险，当年年底，该投连险的现金型、债券型、平衡型、成长型和进取型账户都实现了账面盈利，其中最高的进取型账户盈利22%。但到上周，恒安标准人寿公布了今年上半年的投连险中期报告，让翟小姐大跌眼镜的是，投连险5个账户4个出现亏损，当初收益最高的进取型账户亏幅高达32%。和最高点相比，已经跌去了50%以上。

　　这种情况正不断涌现。去年8月份，我市某银行发行了一款基金宝产品，市民刘先生反映，当时理财经理介绍，这款产品预期年化收益8%到25%。买了这款产品之后，开始净值也是节节升高，到去年年底净值达到了1.13元，年化收益超过了20%。但好景不长，今年以来，基金宝的净值快速下跌，到7月底，产品的净值只剩下了0.83元，成了刘先生手上收益最差的理财产品。

　　“当初购买基金宝的时候，理财师告诉我，基金宝投资主要分为打新股、信托贷款产品和基金三大类�！笔忻窳跸壬�说，而从这一年的运作来看，是投资的股票型基金大幅走低，使得基金宝的净值连连下跌。

　　而购买了恒安标准人寿投连险的翟小姐说，投连险中报显示，进取型账户持股比例高达96%，基本上就是股市下跌多少进取型账户就要跌多少，6月份一个月就亏损11.57%。而成长型账户、平衡型账户的持股比例也高达65%和26%，股市跌，她的投连险账户净值也跟着大幅缩水。

　　期待

　　产品创新构建市民理财避风港

　　股市火，各金融机构推出的产品都和股市挂钩。殊不知，股市大涨大跌让理财产品充满了风险；遇到股市暴跌，又一窝蜂推出票据类和信托贷款类的低收益理财产品。中信银行南京分行理财师顾夕林说，说到底，目前理财产品投资渠道单一，想获得高收益只能在高风险的证券市场获得，如果证券市场走熊，理财产品也就只能在低收益徘徊。

　　理财产品如何走出尴尬，投资者呼唤产品创新。

　　相关人士建议说，金融机构应该跳出股市这个单一市场，在全球市场中选择合适的投资品种设计理财产品，才能为市民资产赢得持久、稳健的收益。自去年下半年开始，伴随着全球性的通胀，能源和大宗商品价格大幅上扬，这使得挂钩于石油、农产品等商品期货的理财产品，因其能有效对抗通胀压力，能够对冲股市熊市风险，成为投资理财的热门。7月份以来，伴随着国际原油价格的大幅下跌，众多国际大宗商品的价格也开始急跌。由于挂钩大宗商品，即可做多也可做空，因此这类理财产品可以在保本的前提下追求高收益。一家银行挂钩农产品的一款理财产品本月到期，理财师介绍：“食糖价格突然波动，理财收益可能归零，幸好是保本的产品，忙了一年还不至于亏损�！毙以说氖�，食糖在产品到期的关键时刻“争了口气”，这款理财产品最终拿到了预期收益。(记者 王 玥 秦宵喊 樊 荣)