- 业内：IPO重启时机已成熟 对市场冲击不会太大(2)
《证券日报》：为何我们不采取“一人一手”的方式来提高中小投资者中签率，�；ぶ行⊥蹲收呃�？
龚寒�。骸耙蝗艘皇帧毙枰艽蟮呐�。现在中小盘一只股票也就发行两三千万股，“一人一手”肯定做不到，到最后还是需要抽签。其实我们国家分配给中小投资者的股票总量只比国外多，不比国外少。在国外，一般网下机构投资者与网上公众投资者的分配比例大约是80%：20%；在我国，大盘股网下对网上比例是对半开，中小板比例是20%：80%。这跟我们国家散户量巨大也有一定关系。
秦力：“一人一手”是香港的作法，但国内如果推行，可能会在制度上鼓励开空户。这跟我们推行的帐户实名制是有背离的。
从目前来看，实名制对化解证券市场的一些系统性风险是很有好处的。资本市场这么大规模的波动，没有出现很严重的问题，实名制起到了很大的作用。通过实名制冻结了一些市场上不合法、不规范的行为，如“拖拉机帐户”等。
此外，发行数目最多的还是中小盘股，“一人一手”在数量上也没办法得到保证。
系统限制“低报高买”
事后监督“高报不买”
《证券日报》：作为保荐机构，会采取什么样的措施防范“低报高买”、“高报不买”呢？
秦力：我们会加强在申购过程中的一些控制，尤其是要做一些投资者的教育工作。对保荐机构来说，要努力提高自身的质量，帮助投资者准确判断上市公司的价值。
此外，出现一些恶意行为的机构以后将不会再作为询价对象，并且也会在内部做一些评估。
龚寒�。憾杂凇暗捅ǜ呗颉钡南窒�，根据改革措施，主承销商可以借助交易所的网下申购电子化平台系统直接限制，在技术上是可以做到的。
“高报不买”的情况需要等到配售结束之后，主承销商核对过往报价、打款、获配情况清单才能知道，因此只能是事后监督。至于如何事后监督，主承销商可以采取向监管部门报告，甚至是发布违规公告公布诚信档案的方法；或者限止其参与下一次配售。
当然，最终处罚权是在于监管部门和行业的自律组织，如证监会、证券业协会，它们可以制定一个明确的处罚措施并且公示。这种情况出现一次可能会警告并暂停下次询价资格，如果次数多了就取消询价资格，这样就可以起到威慑和防范作用。(记者 朱宝琛)
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