减持大摩背后：中投公司与海外监管的博弈

2010年08月03日 14:30　来源：第一财经日报　

　　61岁的中投公司监事长金立群还有另外一个身份：“主权财富基金国际论坛”副主席。这是一个国际主权财富基金的交流组织，明年4月该论坛将在北京举办下一次会议。

　　中投公司是在近日的2009年年报新闻发布会上宣布这一消息的，相同的场合，公司管理层没有回答有关中投连续减持摩根士丹利股权的问题。在7月下旬的5个交易日内，中投公司共减持摩根士丹利1460万股普通股，持股比例由11.64%下降至10.68%，已经十分接近10%的监管“分水岭”。

　　然而，这两件事情却有着某种程度上的内在关联：减持大摩被外界认为是规避美国的繁琐金融监管，减少强制性的信息披露义务；而参与国际组织的对话，则是为了建立一个主权财富基金的交流平台，鼓励继续与其他相关方，特别是投资接受国开展对话，致力于建立一个开放、公平和非歧视的投资环境。

　　自2007年成立以来，中投公司在境外的投资不仅要面对市场本身的波谲云诡，还要承受来自一些西方国家的舆论压力和政策性歧视。

　　“中投公司是财务投资者，我们所做的所有投资都是商业行为，不寻求对投资接受方的控制，我们不在其管理层中派人，也不带有其他非商业性的目的。但是总有一些声音，对于中投的投资行为进行曲解。所以我在很多国际公开场合，都反复强调我们投资的纯商业性质和做‘受欢迎的投资者’的姿态。为此，我们也牺牲了一定的持股集中度�！苯鹆⑷核�。

　　金立群表示，中国目前处在全球分工链条的制造一端，因此需要进口大量的能源和原材料。与之相适应，中投在全球投资了一些能源和大宗商品。国际上有些声音每每谈及此事，只看总量不看人均，并由此妄加猜测中投的投资意图。

　　“我曾经在国际会议上打过这样一个比方：大家在餐厅里面吃饭，吃饭的人一起指责厨师说，就你碳排放最多，我们都是零排放。这难道不荒谬吗？”金立群说。

　　为了尽可能地减少阻力，中投在对外投资的信息披露和监管合规方面非常谨慎。去年11月，中投对外宣布投资美国爱依斯电力公司，持股比例达到15%，之后很快启动了监管申报程序，分别向美国联邦能源管理委员会、美国外国投资委员会和纽约州公共服务委员会提交了交易申请。今年3月，上述交易才正式完成。

　　不仅仅是能源和大宗商品，金融领域的投资同样敏感。2007年12月19日，成立仅仅三个月的中投公司耗资56亿美元入股摩根士丹利，获得公司发行的一种到期后须转为普通股的可转换股权单位。根据协议，此种可转换股权单位期限两年七个月，年息9%，按季支付利息，到期后转换成摩根士丹利公司上市交易的股票。股权单位全部转换后中投公司持有摩根士丹利公司的股份将不超过9.9%。

　　中投公司在发布的公告中称，此项投资是根据中投公司全球资产配置的需要，旨在可接受风险范围内，获取合理和最好的长期投资回报。

　　但截至今年6月，中投在摩根士丹利的股权由于此前的增持已经达到11.64%。随着美国金融监管体制的调整，中投在美国将面临更为严格的监管，并履行更多的信息披露义务。

　　事实上，在涉及可能引起投资接受国政府关注的行业上，中投公司对于政府监管一直采取开放态度。中投应邀参与了一系列正式的多边和双边对话，包括与美国、欧盟、巴西、新加坡和澳大利亚在内的各国政府和监管机构进行磋商。此外，中投还主动与相关国家的监管当局和政府官员进行接触，保持了经常性的沟通和对话。(蒋飞)

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