- 商业周刊:苹果或难维持高速增长 但有上涨空间(2)
基于谷歌Android系统的新手机上市后，要想保持产品销量的增长，苹果就必须下调iPhone的售价。他说，在未来的12到24个月里，市场上将会出现许多类似于iPhone的产品。
Lindberg还指出，Mac电脑的平均售价也出现了下滑。虽然Mac电脑总营收大幅增长，但是平均售价却在去年下降了83美元，给苹果运营利润率造成了巨大的压力。Lindberg称，预计到2015年时，苹果的年收入将在650亿美元到700亿美元，营业利润率在14%到15%之间。苹果上个季度的营业利润率为22%。他说：“苹果目前正处于巅峰状态，这种状态是难以持久的�！�
Lindberg的分析没有提到平板电脑的潜在销售预期。投行PiperJaffray的分析师GeneMunster对苹果平板电脑寄予了很大的希望。他预计苹果股票将涨至277美元，其中就有平板电脑和其他新产品推动公司业绩增长的部分影响。
由于改变了会计原则，苹果的账面收益可能会大幅增长。以前，苹果只能在iPhone售出2年后才能计入其销售收入。新的会计原则允许苹果将售出的iPhone获得的收益立即计入当期收益，但是苹果尚未说明它将如何处理这个变化以及新变化何时会生效。一旦采取新的会计原则，苹果的营收将大幅增长。假如苹果现在就采用新的会计原则，Munster预计苹果2010年的营收将达到500亿美元以上，而按过去的会计原则计算的2009年营收仅为360亿美元。
随着公司规模的壮大，它将越来越难以维持现有的增长率。市场成熟之后，寻找新的收益来源也将变得更加困难。通常，这种大规模企业会试着通过收购来增加营收，但是那样做通常都没有什么好的结果。
考虑到苹果目前拥有大量的现金，业内分析师预计它很可能会展开一些收购交易，但是从历史经验来看，它通常只会收购一些小规模的公司和处于开发中的有趣技术。它不太可能收购规模较大的公司。
Munster说，不管怎么说，苹果正在走向成熟。这就使得目前的买入时机变得相当珍贵，因为时机稍纵即逝。Munster说，等苹果股票上涨到250美元到280美元时，投资者就没有买入的机会了。他说：“你可以预测苹果的创新发展，然后根据预测去评估苹果股票的价值。我认为苹果的创新速度仍然很快。当它的创新速度降低下来的时候，它的股价就不会再涨了�！�
作者：子聪
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