金融股融资压力还有多大？

2010年08月05日 17:56　来源：信息时报　

　　近期，金融股的融资步伐加快，继农行、光大银行IPO之后，工行、广发证券等也相继抛出再融资方案，而建行配股计划也将提前完成。至此，今年大部分银行的融资计划均已出炉，四大行本轮融资金额达到2870亿元。不过，由于银行融资压力已被市场消化，而配股增发部分去掉大股东和H股股东认购部分，几大银行的再融资计划对A股市场资金面的影响不大，银行融资的阴霾或即将散去。

　　但是，对于券商来说，由于业务发展的需要，券商急需补充净资本，未来再融资需求仍很大。今年以来，已有4家券商提出了再融资计划，借壳上市刚半年的广发证券也推出了定向增发方案。此外，西南证券融资方案已获批，而长江证券、东北证券等券商则尚未获批。就目前来说，仅保险股未提出再融资计划。

　　四大行本轮融资2870亿

　　就在超级IPO农行上市之后，金融股的融资步伐也在加快，光大证券IPO、工行推出450亿元配股方案、建行配股提速、广发证券定向增发计划等密集出炉。

　　7月28日，工行召开董事会，通过了募资总额不超过450亿元的A+H股配股方案。至此，几大国有银行再融资计划已全部出炉。工行250亿元的转债加上450亿元的A+H股配股，总计融资金额不超过700亿元；建行A+H股配股不超过750亿元；中行400亿元可转债已成功发行，另有不超过600亿元的A+H股配股计划；交行A+H股的配股计划已顺利完成，募资总额约328亿元。四大行本轮融资总额将达到2870亿元，相当于两个农行首发融资规模。

　　日前，建行拟将原定于明年首季完成A+H股配股750亿元的再融资方案提前在今年实行。业内人士表示，建行的再融资提前，一方面是市场走势向好，为建行顺利完成再融资提供有利条件。另外，今年将召开的中央金融工作会议或引发一系列金融人事变动，各行皆希望能尽快完成融资或再融资计划。

　　今年新春伊始，受央行提高准备金和银监会颁布了提高银行资本充足率要求的影响，饱受资本充足率之困的商业银行，曾引发起一股融资潮。不过，这种局面已得到了缓解，多数银行已达到了要求。但统计显示，中信银行和深发展两家股份制银行今年一季度资本充足率仅分别为9.34%和8.66%，低于中小银行10%的资本充足率要求。

　　银行股融资情况汇总

　　业务发展券商急需“解渴”

　　对于金融股的组成部分券商板块，由于经纪业务的下降，券商的竞争优势将逐步转移到资本、综合实力的比拼上。在以净资本为核心的监管体制下，证券公司的监管评级、业务资格、扩张能力等均与资本实力密切相关，而不断推出的新业务，对券商的资本实力更是形成考验，补充净资本迫在眉睫。

　　8月3日，借壳上市还未满半年的广发证券便抛出了定向增发方案，计划增发不超过6亿股，价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，即不低于27.41元，募资总额不超过180亿元，将全部用于增加公司资本金、补充公司营运资金，以扩大公司业务。

　　统计显示，迄今已公布中期业绩的50余家券商中，仅有9家实现净利润的正增长，且绝大部分券商的佣金收入下滑。这使得一大批券商为满足新业务发展需要，不得不进行再融资。

　　“券商都有融资需求，但不一定能获批�！焙暝粗と治鍪屏⒕�，光大证券、招商证券、华泰证券已在IPO时融过资，海通证券、中信证券也已以定向增发等方式融过资。目前，除了日前抛出定向增发方案的广发证券，上市已久但长时间没有再融资的券商也急需“解渴”，东北证券、西南证券和长江证券等3家券商都提出了再融资方案，不过，目前只有西南证券的定向增发已获批准。

　　西南证券的定向增发已于5月底获批。按照规定，证监会核准实施批文下发后，发行期限在6个月内有效。公开资料显示，西南证券此次非公开发行已在4月26日获得发审委通过，发行不超过5亿股，募资总额不超过60亿元，发行价不低于14.33元。

　　相比之下，东北证券的再融资却一波三折，从最早提出150亿元非公开增发缩减至如今的40亿元配股，前后经历3次调整。东北证券有关人士曾对媒体表示，公司再融资未能顺利实施，对公司各项业务开展影响很大。如融资融券业务就无法进行，因为证监会要求开展这项业务的最低门槛要有50亿元的净资本，而公司仍没达标。

　　为增加净资本，东北证券还不惜以高成本借入次级债务。7月23日，东北证券再次宣布拟借入12亿元次级债提升净资本，借入对象为兴业银行资金营运中心，期限为7年，年利率为5%。

　　早前，东北证券公告称，吉林证监局同意公司将借入的9亿元次级债务在2010年6月18日之前按90%的比例计入净资本，以后年度分别按70%、50%、20%的比例计入净资本。

　　此外，长江证券继2009年11月配股融资约32亿元后，今年3月又提出新一轮再融资方案。公司将公开发行6亿股A股，募资总额不超过90亿元，募资额将全部用于增加公司资本金，扩大公司经营规模，拓展公司业务范围，提升公司市场竞争力和抗风险能力。

　　银行融资阴霾将散去

　　业内分析师称，因目前大部分银行已公布再融资方案，银行板块再融资压力已被市场消化，预计困扰市场半年多的银行融资阴霾将散去。而因为几大银行的再融资计划，去掉H股股东认购部分以及大股东认购部分，对A股市场资金面的影响远没有此前预期的大。

　　齐鲁证券分析师称，2010年14家上市银行除民生、中信和北京银行外，均有股权融资计划，而交行、招行、兴业、深发展的融资已率先完成，待完成的银行中华夏、浦发和宁波银行为定向增发。后续由二级市场承担的仅为三大行配股(64亿元)、南京银行配股(50亿元)及光大银行IPO(200亿元)，合计约314亿元，对市场不会产生太大影响。上海证券分析师郭敏也认为，上海银行、杭州银行两家城商行的IPO上市融资规模预计也不大。

　　此外，几大国有银行在除去大股东和H股的配股比例后，实际上由A股一般股东承担的再融资金额不大。如在工行募资总额450亿元中，由A股一般股东承担的也仅为20亿元，占其融资额的4.4%。

　　国信证券分析师认为，银行板块靓丽的中报业绩继续提供基本面支撑。如华夏银行预告上半年净利润同比增幅在80%以上。公布预增公告的招商银行、宁波银行、华夏银行业绩均超过市场预期，净利润同比增幅分别为50%、80%和80%。由于去年同期基数较低，且上半年信用成本率维持在低位，因此上半年上市银行合计的净利润同比增幅有望达到30%。(记者詹丽冬)

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