多了才知少的好农林牧渔类上市公司流行瘦身

2010年09月15日 09:08　来源：证券时报　

　　近期再融资的农林牧渔类上市公司，纷纷将非主营业务剥离，农林牧渔类公司在经历多元化冲动后，归于淡定。不过也有分析人士认为，这或许是出于监管层的暗示。

　　新希望近日公告，将把乳业和地产业务剥离出上市公司，丰乐种业6月18日也曾公告将地产业务出售给关联公司，通威股份今年2月份将多晶硅业务出售给母公司。新希望称剥离乳业的原因是盈利能力较低；丰乐种业则称公司涉入房地产行业较晚，发展不快，缺少专业人才；通威股份2008年进入购入多晶硅业务时，股价大涨，但最终因在该行业无优势而退出。

　　作为传统行业，农林牧渔类公司赚钱很难，例如新希望农牧类资产利润微薄，利润来源主要是民生银行分红。不少以农林类资产上市的公司，也已经面目全非：*ST香梨以香梨种植资产上市，目前已退出该领域；*ST华龙则变身船运公司。由于我国农业技术门槛低，竞争激烈且很难规模化，表现较好公司都需要一定技术门槛，主要集中在养殖、畜药、饲料、育种等领域。

　　固守本业赚钱太难，因此上市之后不少该类公司都难以控制进入其他领域的冲动。另外，资本市场喜欢想象空间，上市公司可能也认为农林领域想象空间有限，进入新领域则可增加想象空间。但业内并非都认可上市公司如此做法。通威股份进军多晶硅后，不少机构持反对态度，认为通威股份应把精力放在主营业务上，劝管理层将多晶硅资产剥离。数据显示，通威股份近年来主营业务进步不大。

　　上述决定剥离非主营业务的三家公司，主营业务和非主营业务之间差别很大。例如通威股份所从事的饲料和多晶硅，是两个没有交集的领域，没有产生协同效应。这种多元化，很难利用原有业务优势，对上市公司管理能力要求更高，实际上，通威股份的多晶硅业务一直亏损。丰乐种业房地产业务占营业收入的三成，虽贡献一定利润，但更多是因为受益最近几年房价上涨所得红利。

　　上述三家公司近期都准备定向增发，其中新希望和通威股份是在公布定向增发预案同时剥离非主营业务，而丰乐种业则是在公布增发预案之后，剥离非主业或是为了增发扮靓业绩。

　　对于这种现象，有一位农林牧渔行业券商分析师分析，剥离非主营业务频繁地与增发凑巧发生在一起，可能是出于监管部门要求。监管部门不能干涉上市公司从事何种业务，但有权审批是否接受再融资，而监管部门可能不大希望看到农林类公司在偏离主业道路上走得太远。(向南)

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