券商推荐四只个股招商证券强烈推荐桑德环境

2010年11月24日 18:11　来源：证券时报　

　　丽江旅游(002033)

　　评级：买入

　　评级机构：国金证券

　　宋城股份开始京、沪、深三地的路演推介和询价活动。预计其IPO发行价很可能达到投行建议询价区间的上限50元乃至更高水平，即2010~2011年动态市盈率分别为50 倍和40 倍(根据我们初步测算的盈利预测)，这对于主业架构即将转变为“旅游资源经营＋旅游文化演艺”的丽江旅游估值将产生明显抬升作用。公司目前拥有玉龙雪山、云杉坪、牦牛坪索道经营以及大研古镇边的和府皇冠酒店等旅游主业，资源条件得天独厚，相较地处杭州的主题公园，资源禀赋条件更胜一筹。

　　玉龙雪山索道改造后，明年存较强提价预期。暂不考虑大索道提价下，预测公司2011~2012年每股收益分别为0.896元和1.117元，当前估值较宋城股份可能询价估值水平折让明显。维持“买入”评级，上调6~12个月目标价至35.84~40.32元，对应2011年动态市盈率为40~45倍。

　　桑德环境(000826)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：招商证券

　　固废行业腾飞动能充足，拐点将来临。公司作为以水务运营为基础、以固废业务为核心的固废产业领跑者，盈利能力保持较高水平，净资产收益率稳步提升。2010年前三季度，公司净利润同比增长34.6%，其中固废处置业务对收入的贡献率首次上升到了70%。此外，随着咸宁设备基地的投产，公司固废工程中自产设备率将提高，毛利率水平将再上台阶，盈利能力提升可以期待。受益于固废行业增速的提升及公司固废设备制造产业链的延伸，公司收入将大幅增长。此外，公司水务业务仍有约20万吨为在建工程，未来将带来持续稳定现金流。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.48、0.70、0.96元。维持“强烈推荐”评级。由于固废行业将进入高速成长时期，未来获得政策支持力度更大，公司估值还有提升趋势，按2011年45倍PE，目标价31.5元。风险提示：固废处理行业政策变化风险，固废项目受民众反对风险。

　　大唐电信(600198)

　　评级：推荐

　　评级机构：银河证券

　　我们判断国内EMV迁移将加快。预计随着大唐微电子通过EMV标准认证，公司将至少能够抢占金融IC卡芯片三分之一以上的市场份额。公司在2011年一季度前通过国际EMV认证是大概率事件，而且未来两年将不会面临来自国内企业的强有力竞争。

　　我国移动支付尚处于起步发展阶段，长期趋势向好。大唐电信研发的13.56M(NFC)银联主导模式有利于移动支付长期发展，大唐是移动支付领域最优势企业之一。同时，公司在煤矿安全信息化有先发优势，且从2007年已经开始进行相关资质准备，公司的感知矿山解决方案有助于抢占矿山安全监测市场，并带动在其它行业的物联网应用。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别是0.18、0.46、0.68元，短期内市盈率偏高，但随着金融IC卡及物联网业务的全面开展，公司经营已经全面好转，首次给予“推荐”评级。股票价格表现的催化剂：通过EMV认证；银行大规模推广金融IC卡；13.56M手机支付技术方案获国家支持。

　　欧亚集团(600697)

　　评级：买入

　　评级机构：光大证券

　　公司此次增资两公司欧亚卖场及通化购物中心，我们认为是通过两子公司追加投资为未来欧亚卖场四期及通化II 期奠定基础。公司内生增长方面通过每年不断的品牌调整提升门店坪效业绩。外延方面，公司公布百货储备建筑面积约42万平米，为目前已开业百货面积的35%，因此未来三年外延扩张较为确立，相信公司通过低成本获取物业的外延扩张策略将在“百+超”两大业态中全面开花。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.79、1.02、1.33元。从公司历年较稳定的现金分红分配比例(近三年每股派息0.30 元)来看，适合中长期投资者配置。我们长期看好公司成长和潜力，调升至“买入”评级，合理价值30.6元。风险因素：短期业绩释放动力不足；大股东股权比例较小存在被收购风险；外延门店培育期时间超预期。(罗力整理)

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