- 券商：7月比想像乐观 2500点比想像坚强
上周六，央行宣布将根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。不难发现，此时央行表态是一个全面权衡的结果，并不意味着短期人民币就此升值。就目前国内经济现状来看，如果此时启动人民币升值，将对管理层正在调控的楼市再度形成支撑，这或许又将引发国内继续紧缩的预期，即便央行此次表态对市场构成中性偏好的消息，但市场震荡筑底的格局依然难以改变，只能说此次央行表态给正在坚守2500点关口的市场增加了一些做多的砝码。
近期来，国家密集批准多个区域经济规划，提升区域经济在经济发展中的比重。重庆“两江新区”挂牌首年，不仅本地工业投资将达到300亿元，也将作为西部门户、对整个西部大开发起到重要的带动作用。而海南的国际旅游岛定位，对于当地产业结构转型起到了积极效果。地域政策一旦得以实施，可以起到以一带百的辐射效果，而这正是国家经济转型中所最需要的。
考虑到市场近期的政策态度，相关宏观数据的出台以及农行的上市等等一系列的事项在稳步推进，在这样的局面下，A股市场正在反映经济转型阶段的阵痛期。从投资、消费和进出口三个方面分析，投资增速已经下降，但这表示的只是经济增长减速，而非二次探底。如果我们从估值看，2500点附近已经到了一个比较合理的区间。
A股市场中期上涨或下跌的拐点，往往与偏股型基金仓位的高点呈现反向相关。即基金股票平均持仓创历史新高、或逼近历史新高，A股结束中期上涨行情进入调整；当基金股票平均持仓大幅下降，特别是跌破70%时，A股将结束调整进入中期上涨。据统计，截至上周统计，基金的股票仓位基本全部有所降低，其中全部可比基金的仓位较一季度大幅下降。我们认为这一信号有助于作出大盘进入底部区域的判断。2500点的反复不仅是一个简单点位的反复，也绝对不是一个重要支撑的标准，而是一个策略和战略上高度筹划的阶段，所以7月份的行情应该比我们想像中的乐观了不少。
而我们再来仔细观察盘面和相关信息，你就会觉得2500点的争夺不象看起来很脆弱，也许破局也就在本周的时刻了，我们首先来看恒生AH股溢价指数是用以判断内地和香港市场估值差异的简易指标，该指数跌破100点，表明在两地上市的公司中其A股整体估值低于H股。从历史来看，当AH股溢价指数较低时，A股之后的走势往往较好。其次，上周的下跌同以往不同，出现了强势股的补跌，虽然股指下跌不多，但个股普遍跌幅较深。以医药为首的强势股连续两日大幅下挫，中小板指数经大幅反弹后也出现下跌。根据以往经验，强势股补跌暗示市场即将见底。虽不能保证新一轮行情的展开，但短期的反弹已经临近。再次，据统计，房地产和银行、保险类个股在6月18日100万元以上的成交单中竟都是资金净流入。而从海外资金看，据跟踪20亿美元基金的EPFRGlobal统计，6月以来，国际市场上的资金已连续三周录得向中国净流入。6月17日传出消息，宏利金融旗下宏利资产管理(香港)有限公司已获得中国外管局批出的2亿美元QFII额度。社�；鹄硎鲁ご飨嗔嘎赌甑捉岣咧泄善闭甲茏什谋戎刂�30%。最后，上周银行、地产股有明显企稳迹象，A-H股价差已是历史最低值，其中金融股的负溢价更持续良久。随着房产税的逐步清晰，地产政策调控已接近极限，之后是一个逐步消化的过程，而股价的跌幅早已反映了这些利空，持续下跌空间已基本不存在。故此，7月份的行情比我们想像中的更加乐观，2500点的位置也是比我们想像中的更加坚强。
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【编辑:王文举】 |
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